Breve Resumen
Aitor рассказывает о su trayectoria profesional en el mundo de las finanzas, desde sus inicios en Banca Inter hasta la creación de su propio fondo de inversión, Kaicen. Explica su filosofía de inversión, que se centra en buscar compañías y sectores olvidados por el mercado, y comparte algunas de sus principales posiciones en el fondo, como Atalaya Mining, Wizz Air y Altin Gal. También habla de otras estrategias para invertir en materias primas, como Dinacor Group y Yellow Cake, y de su visión sobre el mercado actual y los principales riesgos que ve en la renta fija y la renta variable.
- Trayectoria profesional en finanzas y creación de fondo de inversión Kaicen.
- Filosofía de inversión: buscar compañías y sectores olvidados.
- Principales posiciones en el fondo: Atalaya Mining, Wizz Air y Altin Gal.
- Estrategias para invertir en materias primas: Dinacor Group y Yellow Cake.
- Visión sobre el mercado actual y riesgos en renta fija y variable.
Inicios en la Banca y Salida del Mundo Laboral de Oficina [0:30]
Aitor comenzó su carrera en 2014 haciendo un máster en dirección financiera y realizando prácticas en Banca Inter, en banca privada. Durante esta etapa, le tocó vivir el tema del Banco Madrid, lo que le permitió aprender mucho sobre situaciones caóticas. Tras las prácticas, rechazó ofertas de bancos españoles porque no quería ser un vendedor de productos en los que no invertiría. Finalmente, se unió a unos banqueros y poco a poco fue creciendo su cartera.
Crecimiento Profesional y el Paso a la Gestión en Solitario [2:29]
Inicialmente, Aitor no generaba suficientes ingresos ni para cubrir la cuota de autónomos, pero gracias a ingresos generados por páginas web virales, pudo mantenerse. En 2019, con una cartera de 6-7 millones de euros, decidió independizarse como agente. El COVID fue un catalizador importante para su crecimiento, ya que cerró carteras a doble dígito al adoptar una estrategia agresiva que sus clientes entendieron. Su negocio creció por el boca a boca, sin necesidad de labor comercial.
Transición a Asesor Nacional y Creación del Fondo de Inversión [4:32]
Aitor no se sentía cómodo en el modelo de red agencial, ya que prefería acciones y bonos, mientras que las agencias se enfocaban en comisiones de fondos. Se convirtió en asesor nacional, una figura reciente de la CNMV con requisitos más accesibles que EAF o EAFI. Optó por montar un fondo de inversión porque sus clientes tenían perfiles similares y confiaban en su gestión. El fondo, llamado Kaicen, ya gestiona casi 20 millones de euros.
Presentación del Fondo Kaicen y Filosofía de Inversión [6:49]
El nombre Kaicen proviene de una palabra japonesa que refleja su experiencia en Japón y su filosofía de mejora continua. En los últimos años, Aitor ha obtenido rentabilidades de doble dígito con una gestión flexible. Actualmente, el fondo tiene un sesgo hacia materias primas, ya que considera que las tecnológicas están sobrevaloradas. Prefiere buscar oportunidades en sectores olvidados por el mercado.
Análisis Detallado del Fondo y sus Restricciones [10:03]
El fondo Kaicen gestiona 19,7 millones de euros y cuenta con más de 80 partícipes. Es un fondo de fondos con una inversión del 44% en renta variable, de la cual el 33% es directa en acciones. Es un fondo flexible que puede ajustar su exposición a renta variable según las condiciones del mercado. En sus primeros seis meses, ha obtenido una rentabilidad del 6%.
Estrategia Flexible y Eventos de Caída del Mercado [11:58]
El fondo Kaicen es flexible y se adapta a las caídas del mercado. Aitor recuerda eventos como el Brexit, la guerra comercial de 2018, la pandemia de 2020 y la guerra de 2022, donde las bolsas sufrieron fuertes caídas. En estos casos, aumenta la exposición a renta variable para aprovechar las oportunidades.
Primera Posición del Fondo: Atalaya Mining [12:53]
La primera posición del fondo es Atalaya Mining, una minera de cobre que se beneficia de la demanda generada por la IA, los coches eléctricos y los paneles solares. Aitor destaca que el cobre está en máximos y esta posición ha generado un 82% de rentabilidad. Atalaya Mining cotiza en el Reino Unido, pero sus activos y mano de obra son españoles. Es una empresa que cumple sus objetivos y cuenta con un equipo gestor brillante.
Potencial de Atalaya Mining y Otras Consideraciones [15:52]
Aitor considera que Atalaya Mining tiene potencial, especialmente si se aprueba su proyecto de expansión en Galicia, que duplicaría su producción. El aumento de la demanda de cobre por la transición energética y la IA también es un factor positivo. Sin embargo, las mineras tienen una vida útil limitada y necesitan aumentar sus reservas. Algunos accionistas relevantes han vendido sus participaciones, pero Paramés sigue siendo el principal accionista.
Segunda Posición del Fondo: Wizz Air [17:52]
La segunda posición del fondo es Wizz Air, una aerolínea de ultra bajo coste que ha sufrido problemas como fallos en motores y el aumento del precio del combustible. La compañía ha caído un 80% desde máximos, lo que atrajo la atención de Aitor. Wizz Air tiene catalizadores que podrían impulsar su recuperación, como la mejora de los resultados trimestrales y la recepción de aviones que tenía parados.
Análisis de Wizz Air y Perspectivas Futuras [19:20]
La caída del precio del petróleo beneficia a Wizz Air. La aerolínea está abriendo nuevas rutas en ciudades donde es rentable y líder. Aitor cree que Wizz Air vale mucho más, y la entrada de Paramés en el accionariado refuerza su confianza. Esta posición representa el 3% del fondo.
Tercera Posición del Fondo: Altin Gal [20:40]
La tercera posición es Altin Gal, una minera de oro poco conocida que ha subido un 1300%. Tiene una mina en funcionamiento y posiblemente una segunda en 2026, con los costes de extracción más bajos del mercado. A pesar de su crecimiento, cotiza a múltiplos bajos. La empresa ha ejecutado un plan de expansión con éxito, alcanzando 50,000 onzas de producción.
Potencial de Altin Gal y Consideraciones Adicionales [22:16]
Aitor considera que Altin Gal podría doblarse otra vez y seguir estando a buen precio. Es una empresa pequeña con poco free float, ya que una familia controla el 66% de la compañía. Aitor destaca que muchas de las empresas en las que invierte están en el rango de 200 a 1000 millones de euros, donde no hay analistas y están abandonadas por los grandes fondos.
Alternativas a la Inversión en Mineras: Dinacor Group [25:15]
Aitor presenta Dinacor Group como una alternativa para invertir en materias primas sin el riesgo de una mina. Dinacor compra oro a pequeños mineros en Perú, lo procesa y lo vende a Suiza, garantizando la trazabilidad y evitando la explotación infantil y la contaminación. Esto le permite obtener una prima al vender su oro.
Análisis de Dinacor Group y Estrategias de Investigación [26:29]
Aitor obtiene información sobre Dinacor Group a través de entrevistas, foros, YouTube, Twitter y otros gestores. Destaca que Dinacor es una compañía sin deuda, que paga dividendos mensualmente y que ha cumplido sus objetivos. Aitor ha obtenido una rentabilidad del 30% con esta inversión.
District Metals y Uranio: Kazatomprom y Yellow Cake [27:55]
Aitor menciona District Metals, una empresa con el mayor yacimiento de uranio de Europa, pero no la incluye en su fondo por ser demasiado especulativa. En uranio, tiene Kazatomprom, la minera de Kazajistán, y Yellow Cake, una compañía que compra y almacena uranio para venderlo cuando sube de precio.
Yellow Cake y Perspectivas del Uranio [30:58]
Aitor considera que el uranio tiene potencial debido a la creciente demanda de energía, especialmente por la IA. También tiene una posición importante en gas, que considera el principal beneficiario a corto plazo. Yellow Cake es una alternativa para invertir en uranio sin comprar mineras.
Estrategia de Selección de Valores y Rotación de Cartera [31:53]
Aitor tiene una lista de 30-40 compañías estudiadas y rota su cartera, que no supera los 20-22 valores, vendiendo unas para comprar otras que considera mejores.
Fondos Indexados y de Gestión Activa [32:11]
El fondo Kaicen invierte en fondos indexados (dos globales y uno de China) y en fondos de gestión activa de gestores que históricamente han batido al mercado, como Paramés, Magallanes y Az Valor. Aitor sobrepondera los fondos de gestión activa, ya que considera que tienen más sentido que los indexados en el mercado actual.
Sector Salud, India y Small Caps Japonesas [33:41]
En el sector salud, Aitor utiliza el Black Rock de Salut. También tiene inversiones en India a través de Júpiter y está mirando small caps japonesas, considerando si cubrir la divisa.
Renta Fija y Pagarés del MARF [35:41]
En la parte de renta fija, Aitor no quiere riesgos y ha eliminado fondos de high yield. Ve una burbuja en la deuda y critica los fondos que comercializan los bancos con compañías al borde de la quiebra. Invierte en pagarés del MARF, pero considera que algunas compañías se financian a tasas demasiado bajas.
Pagarés de Nextil y Amper [37:38]
Aitor da un poco de alegría a la cartera con un 10-12% en programas de pagarés de Nextil y Amper, que ofrecen rentabilidades atractivas a pesar de haber dado la vuelta a las compañías. Tiene un 2% del fondo en acciones de Amper.
Análisis de Amper y su Reestructuración [39:10]
Aitor explica que Amper estaba barata debido a problemas financieros y una estructura de deuda insostenible. La ampliación de capital fue una oportunidad para entrar en la compañía, que ha dado mucho juego. Aitor confía en el equipo gestor de Amper y su capacidad para sacar la empresa adelante.
Pagarés de Otras Compañías y Chicharros [40:12]
Aitor tiene programas de pagarés en Nextil, Amper, Bocento, Más Orange y Cener, con diferentes tasas de interés. También menciona algunos "chicharros" o compañías arriesgadas con posiciones pequeñas en el fondo, como Coredics y Ferrexpo.
Ferrexpo: Inversión Especulativa en Ucrania [42:10]
Ferrexpo es una compañía con activos en Ucrania que Aitor considera una inversión especulativa en caso de paz. Antes de la guerra, era una compañía rentable y bien gestionada. Aitor juega a que la firma de la paz impulse la cotización. Las minas están a unos 300-400 km de la línea de frente y la compañía sigue funcionando.
Cormedis: Empresa Biofarmacéutica con Potencial [45:48]
Cormedis es una empresa biofarmacéutica que desarrolla productos terapéuticos. Su producto estrella, Defencat, previene infecciones en catéteres utilizados en hospitales y centros de diálisis. La compañía ha comprado Melinta Terapéuticas, lo que le reportará ingresos adicionales. Aitor destaca el crecimiento de las ventas de Cormedis y su potencial si los resultados de un estudio en curso son positivos.
Riesgos y Potencial de Cormedis [50:54]
Aitor reconoce que Cormedis tiene riesgos, ya que depende de un único producto, pero destaca que ya está en la rampa de salida y ganando dinero. Tiene el 1,5% del fondo invertido en esta compañía.
Keller y Cheniere Energy: Otras Posiciones en el Fondo [52:30]
Keller es una empresa de cimentación que prepara el terreno para construcciones como metros y hospitales. Cheniere Energy es una empresa que transforma gas en gas licuado y se beneficia del consumo de energía.
Movimientos Recientes en la Cartera [53:59]
Aitor ha sacado recientemente Cementir, Colonial, Valeura Energy y De Richburg de su cartera, buscando oportunidades con más potencial.
Coiners: Inversión en el Mundo Cripto [55:01]
Aitor no invierte en bitcoins ni en Ethereum, pero ha encontrado una forma de jugar la aceptación del mundo cripto a través de Coiners, la mayor gestora europea de criptoactivos. Coiners es rentable, paga dividendos y no tiene deuda. Se va a fusionar con una empresa americana para cotizar en el Nasdaq.
Sectores Odiados y Empresas Españolas [57:42]
Aitor menciona que le gusta mirar sectores odiados, como el petróleo y el gas. En España, tiene Grupo Amper, Icertis, Admiral y algo de Celnex y Puches.
Análisis de Celnex y Puches [58:32]
Aitor considera que Celnex se pasó de la raya con su plan de expansión y ahora debe desapalancarse. En cuanto a Puches, entró a 14 euros y ahora está a 15, pero si no termina de salir, podría deshacer la posición.
Resumen del Año 2026 y Riesgos Principales [1:00:20]
El fondo cerró 2026 con la inercia de 2025, con un ligero sesgo a materias primas. Los principales riesgos que ve son la deuda de los países, la renta fija de las empresas y las valoraciones exigentes en la renta variable.
Estrategia de Inversión y Búsqueda de Oportunidades [1:01:25]
Aitor seguirá buscando cosas diferentes para obtener resultados distintos y anima a la gente a invertir en su fondo.
Reflexiones Finales y Perspectivas Futuras [1:02:00]
Aitor destaca que su fondo es una opción para tener una cartera diversificada con una gestión activa que se adapta a las condiciones del mercado. Si el mercado cae, está dispuesto a aumentar la inversión.
Análisis de Wizz Air con Investing Pro [1:03:30]
Aitor muestra un gráfico de Investing Pro que muestra la evolución de Wizz Air, con ventas crecientes y una cotización decreciente, lo que indica una posible oportunidad de inversión.
Conclusiones y Despedida [1:05:12]
Aitor anima a la gente a mirar las cosas de forma diferente y a buscar oportunidades en sectores olvidados.
