简要总结
本视频讨论了当前市场中预示经济衰退的几个缺失因素，以及比特币可能出现的走势。主要观点包括：
- 利率尚未达到通常在衰退前出现的降息周期阶段。
- 美国3个月期国债收益率与利率之间的利差仍然健康，未出现恐慌性降息的迹象。
- 美国10年期国债收益率尚未跌破关键水平，预示衰退可能在未来几个月内发生。
- 比特币的走势可能与历史上的衰退前模式不同，可能出现新的高点后再大幅下跌。
- 比特币主导地位的季节性模式表明，未来几个月可能会出现下跌，预示着另类币市场的上涨。
- 以太坊的表现可能超过比特币，预示着周期结束。
经济衰退的缺失因素 [0:00]
视频一开始提到，尽管可能已经进入经济衰退，但市场中仍存在一些缺失的因素。作者认为，要判断经济衰退是否真正来临，需要关注降息周期。回顾2019年到疫情期间的降息周期，比特币在大幅下跌前曾出现65%的上涨。目前，利率为4%，比特币可能正在形成熊市旗形。作者认为，在降息周期真正开始之前，比特币可能会出现类似的历史走势。
美国3个月期国债收益率 [1:09]
视频分析了美国3个月期国债收益率与利率之间的利差（delta）。健康的利差应保持在20到30个基点之间。如果利差过小甚至为负，可能导致收益率大幅下降，引发恐慌性降息，从而触发经济衰退。目前，尽管美联储可能考虑降息，但利差有所扩大，可能不足以促使他们降息。如果降息，那将是正常化降息，而非恐慌性降息，类似于2024年初的情况。
美国10年期国债收益率 [2:24]
视频指出，美国10年期国债收益率是滞后指标。在疫情前，该收益率在一定范围内稳定，直到2月底才开始下跌。而潜在的熊市旗形在1月份就开始崩溃，提前一个月发出了警告。要触发潜在的经济衰退和恐慌性降息，10年期国债收益率需要跌破关键水平。一旦跌破，可能需要一到两个月的时间来为快速崩溃做好准备，这可能发生在4月到5月，甚至明年12月。
比特币的历史模式 [3:08]
视频回顾了比特币的历史，发现只有一次类似的情况，即在上次经济衰退前，收益率稳定，比特币在12月17日触底，然后大幅反弹60-64%。许多人将2022年的分形图应用于当前图表，但作者认为周期可能会重复，但分形图不会。作者认为，在熊市发生之前，可能会出现40%的下跌，测试11600到12000美元的水平，或者在第一季度创下新高，从而否定了2022年的分形图。然后，可能会出现正常化降息或暂停降息，但只要收益率不大幅下跌，市场就是安全的。
比特币主导地位 [4:36]
视频分析了比特币主导地位指标的季节性模式。通常，在9月初大幅下跌后，季节性会逆转，并在11月和12月走强，预示着周期结束，比特币主导地位将下降50%，从而引发另类币市场的最后一波上涨，比特币见顶。作者提到，自9月份以来，他一直在强调比特币主导地位的下一阶段是上涨，直到11月或12月。如果这种情况发生，从12月到1月和2月，比特币主导地位应该会大幅下降，从顶部下降35-40%。如果这种情况发生，作者将出售80%的仓位，目前只持有20%的仓位，等待缺失的因素完成拼图。
比特币与Total 3 [6:17]
视频指出，另一个缺失的因素是比特币创出更低的峰值，而Total 3（除比特币和以太坊之外的所有其他另类币）创出更高的峰值。这种情况通常发生在比特币主导地位大幅下降时。2017年周期中也发生了同样的事情，比特币在12月见顶，并在1月创出更低的峰值，而Total 3创出更高的峰值，这标志着比特币主导地位触底，周期结束，进入熊市。目前，尚未出现此类触发因素。如果比特币创出更低的峰值，而Total 3创出更高的峰值，同时比特币主导地位大幅下降，这将是作者退出80%仓位的最后一个信号。
超级周期与时间转折点 [7:18]
视频探讨了“这次是否真的不同”的可能性，即比特币主导地位不会大幅下降，而是继续上涨，导致超级周期。作者不认为会出现超级周期，而是认为比特币会创出另一个历史新高，然后创出更低的峰值，同时比特币主导地位下降，Total 3创出更高的峰值。作者认为，1月20日和4月初的时间转折点可能会导致市场大幅上涨，然后大幅下跌，或者可能成为低点。作者为这两种情况做好了准备，因为他主要在2万美元以下购买了比特币，并在此处出售了一些，目标是16万美元。
以太坊的表现 [9:11]
视频指出，该周期的另一个缺失因素是以太坊的表现超过比特币，预示着周期结束，同时比特币主导地位下降。作者对以太坊/比特币图表的目标高于当前水平，然后在2026年出现下跌。如果这种情况发生，可能会形成一个1、2、3、4、5的结构，进入2028年和2029年，以太坊可能会大幅超过比特币。这并不意味着比特币不会大幅上涨，只是意味着以太坊可能会在本季度表现更好。作者认为，2026年不是超级周期，比特币还有另一个更高的峰值要达到，但可能很快就会结束。
USDT主导地位与熊市 [10:10]
视频提到，USDT的主导地位看起来已经见顶，但仍有一些空间来观察周期如何展开。作者完全否定了复制2022年熊市的情况，认为这次的熊市结构会完全不同，可能会出现大幅下跌、反弹、高价，然后在10月或11月，每个人都想购买周期底部，但比特币可能会出现下跌或形成一个大的区间，让做市商清算所有人。作者的主要计划仍然是更高的峰值，大幅下跌，然后在时间窗口内看到更低的峰值，Total 3创出更高的峰值，同时比特币主导地位大幅下跌，预示着周期结束。
避免熊市 [11:20]
视频最后强调，真正的经济衰退不会持续太久，就像Terra Luna的崩盘一样。关键是要避免熊市的大部分损失。作者建议，可以在顶部或底部出售或购买一部分仓位，但更重要的是抓住大部分的行情。作者只剩下40%的比特币，并计划出售剩余的比特币，即使熊市真的来临，他仍然可以以很高的价格出售比特币，并避免持有代币经历大幅下跌。作者将在看到触发因素和缺失的因素时出售其他代币。
